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Les spirales de liquidité endogènes : comment les contraintes de marge créent des crises sans choc externe
12 octobre 2026Désendettement forcé et propagation des chocs : quand la vente d'un actif en contamine un autre
28 octobre 2026Asymétries d'information et frictions de financement : comment la méfiance assèche la liquidité de l'intérieur
14 novembre 2026Modèles à agents hétérogènes et dynamiques de liquidité : pourquoi l'agent représentatif ne suffit plus
18 novembre 2026Indicateurs avancés de fragilité de liquidité : lire les signaux avant que la spirale ne commence
25 novembre 2026Cadres réglementaires face aux crises de liquidité endogènes : ce que les règles actuelles ne capturent pas encore
2 décembre 2026
Désendettement forcé et propagation des chocs : quand la vente d'un actif en contamine un autre
Je pensais que les marchés étaient suffisamment compartimentés pour qu'une crise de liquidité reste localisée. Ce que les modèles de désendettement forcé m'ont appris, c'est que la vente sous contrainte d'un actif peut déclencher une contraction de liquidité dans des marchés apparemment sans lien direct — et que ce mécanisme de contagion est lui-même endogène, inscrit dans la structure des bilans des intermédiaires.
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Asymétries d'information et frictions de financement : comment la méfiance assèche la liquidité de l'intérieur
J'avais toujours supposé que les crises de liquidité naissaient d'un manque d'argent. Ce que les modèles d'asymétrie informationnelle m'ont montré, c'est qu'elles naissent souvent d'un manque de confiance — et que cette distinction change radicalement la façon dont on analyse les épisodes de contraction sévère sur les marchés de gré à gré.
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Modèles à agents hétérogènes et dynamiques de liquidité : pourquoi l'agent représentatif ne suffit plus
Longtemps, j'ai travaillé avec des modèles à agent représentatif sans trop questionner l'hypothèse. Puis j'ai réalisé que les crises de liquidité les plus intéressantes — celles qui surprennent tout le monde — naissent précisément là où l'hétérogénéité des acteurs entre en jeu. Les modèles à agents hétérogènes ne sont pas une complication analytique de plus : ils capturent des mécanismes endogènes que les cadres standards rendent structurellement invisibles.
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Indicateurs avancés de fragilité de liquidité : lire les signaux avant que la spirale ne commence
J'avais supposé que les crises de liquidité arrivaient sans prévenir — que leur nature endogène les rendait par définition imprévisibles. Ce que j'ai découvert en explorant la littérature sur les indicateurs avancés, c'est que certains signaux précurseurs sont lisibles bien avant que la spirale ne s'enclenche, à condition de savoir où regarder et ce que ces signaux mesurent réellement.
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Cadres réglementaires face aux crises de liquidité endogènes : ce que les règles actuelles ne capturent pas encore
J'ai longtemps cru que la réglementation financière avait tiré les leçons des grandes crises de liquidité. En examinant sérieusement les cadres prudentiels actuels à l'aune des modèles endogènes, j'ai découvert que les règles existantes traitent surtout les symptômes — les niveaux de liquidité à un instant donné — sans s'attaquer aux mécanismes circulaires qui font que ces niveaux s'effondrent de l'intérieur. C'est une lacune analytique fondamentale, et elle mérite d'être nommée clairement.
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Les spirales de liquidité endogènes : comment les contraintes de marge créent des crises sans choc externe
J'ai longtemps cru que les crises de liquidité nécessitaient un choc externe pour éclater. Puis j'ai découvert les modèles endogènes — et ma lecture des marchés sous pression a changé de fond en comble. Voici ce que j'ai compris sur la façon dont les contraintes de marge et les comportements collectifs des acteurs leveragés suffisent à générer une crise, sans aucun déclencheur extérieur apparent.
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